原标题：房贷必看！美国加息，中国跟不跟？刚刚，央行新行长做了这个动作…

北京时间今天（3月22日）凌晨，美联储新任主席鲍威尔上演了自己的议息会议“首秀”：加息！

今天早上9点46分，刚刚换了新行长易纲的中国人民银行也有了新动作：“加息”！

▲易纲（图片来源：视觉中国）

但是，美联储的加息和央妈的“加息”不是一回事：

“对美联储刚刚加息的正常反应”

逆回购是央行向一级交易商（主要是商业银行）购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购是央行向市场上投放流动性的操作。

从2016年底到2018年初，美联储总共加息5次，央行逆回购中标利率共上调3次，“麻辣粉”（中期借贷便利，以下简称MLF）价格涨了4次。

那么，这次央行上调逆回购中标利率，和美联储加息是否有关联呢？央妈为什么不直接上调基准利率呢？

“对美联储刚刚加息的正常反应”

统计发现，从2016年12月到2018年3月，美联储总共加息5次，央行逆回购中标利率共上调3次。

2016年12月15日：联邦基金利率目标区间上调25个基点至0.50%~0.75%。

2017年1月24日：6个月MLF操作利率上调10BP至2.95%、1年期MLF操作利率上调10BP至3.10%。

2017年3月16日：联邦基金利率目标区间上调25个基点至0.75%～1.00%。

2017年3月16日：7天逆回购中标利率上调10BP至2.45%、14天逆回购中标利率上调10BP至2.60%、28天期7天逆回购中标利率上调10BP至2.75%。

6个月MLF操作利率上调10BP至3.05%、1年期MLF操作利率上调10BP至3.20%。

上调常备借贷便利（SLF）利率。调整后，隔夜、七天、1个月利率分别上调20BP、10BP和10BP至3.30%、3.45%和3.8%。

2017年6月15日：联邦基金利率目标区间上调25个基点至1.00%~1.25%。

2017年12月14日：联邦基金利率目标区间上调25个基点至1.25%～1.50%。

2017年12月14日：7天逆回购中标利率上调5BP至2.50%、28天期逆回购中标利率上调5BP至2.80%；1年期MLF操作利率上调5个基点至3.25%。

2018年3月22日：联邦基金利率目标区间上调25个基点至1.50%～1.75%。

2018年3月22日：7天逆回购中标利率上调5BP至2.55%。

今天早盘，A股小幅高开，但央行上调逆回购中标利率后，上证指数、深证成指都翻绿，随后开始下行。截至午间收盘，上涨指数下跌0.81%，深证成指下跌0.54%，但创业板指在收盘前翻红，上涨0.11%。

同时，银行板块整体下挫。

此外，10年期国债期货快速上行后，运行平稳。

外汇方面，离岸人民币小幅上扬，在岸人民币小幅下跌。

央妈为何不上调基准利率？

央行加息，以前是指上调存贷款基准利率。但是近年来，加息更多的是指央行“结构性加息”，即央行通过调整逆回购、MLF中标利率和SLF利率等形式来进行。

▲图片来源：视觉中国

对于今天央行再次上调公开市场操作利率，中信证券明明研究团队认为，在稳增长和去杠杆目标保持不变的背景下，央行持续“量价分离”的政策组合。一方面，放量以维持国内资金面稳定，实现稳增长目标；从价上看，加息引导利率水平为去杠杆创造有利条件。

此外，央行上调逆回购利率有一定的必要性。首先，美国已经进入加息周期，欧洲、日本也在逐渐退出宽松货币政策，全球主要经济体的货币政策方向比较一致，全球货币政策正常化的趋势相对明显。对于中国来说，顺应全球货币政策正常化大势可能是更好的选择，维持相对稳定的中美利差是比较重要的，因此中国货币政策与全球货币政策周期相协调，对于国债市场、外汇市场的稳定可能更有好处。

▲图片来源：视觉中国

其次，2018年以来，包括中国在内的全球主要经济体的复苏趋势更加明显。在供给侧结构性改革和全球经济同步复苏的情况下，顺势上调公开市场利率更加有必要。

今天，央行公开市场业务操作室负责人也表示：

今年以来人民银行加强预调微调和预期管理，维护银行体系流动性合理稳定、松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，这与公开市场操作利率小幅上行相结合，有利于为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

那么，既然有必要上调公开市场利率，中国人民银行为什么跟着上调基准利率呢？

3月9日，在十三届全国人大一次会议记者会上，易纲表示，

我们看中国的货币政策主要是依据国内经济和金融形势，我们要进行综合考量。同时，跨境资金流动是比较平衡的，在这方面我们要继续推进资本项目平稳的可兑换，同时也要防范风险。

▲易纲（图片来源：视觉中国）

有业内人士认为，央行直接通过货币市场上游的政策利率上调，更多体现的是一种态度，避免市场形成一个“宽松预期”，使得机构行为继续保持审慎。

这一点，从新行长易纲在今年1月30日的《中国金融》上发表的《货币政策回顾与展望》也可见一斑：

今天，央行公开市场业务操作室负责人也表示：

今年以来人民银行加强预调微调和预期管理，维护银行体系流动性合理稳定、松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，这与公开市场操作利率小幅上行相结合，有利于为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

那么，既然有必要上调公开市场利率，中国人民银行为什么跟着上调基准利率呢？

3月9日，在十三届全国人大一次会议记者会上，易纲表示，

我们看中国的货币政策主要是依据国内经济和金融形势，我们要进行综合考量。同时，跨境资金流动是比较平衡的，在这方面我们要继续推进资本项目平稳的可兑换，同时也要防范风险。

你也许会说，既然不上调基准利率，对大部分人影响就不大。如果这样想，就错了！

▲图片来源：视觉中国

央行上调逆回购利率，影响了商业银行的贷款利率，进而影响到个人和企业的借贷行为，如房贷。3月9日，在十三届全国人大一次会议记者会上，央行副行长兼国家外汇管理局局长潘功胜表示，目前房贷利率略微上升，但从稍长的周期来看，仍然处于较低的水平。

楼市专家杨红旭认为，目前，全国首套房贷款平均利率攀升至5.43%，相当于基准利率1.11倍。按上述全社会利率水平，以及考虑到美联储加息节奏加快，那么，2018年首套房贷利率还会继续攀升。连银行理财产品收益率都超过5%，银行给购房者发放4.9%或以下的房贷利率，变成了亏本买卖。至于二套房贷利率，上浮空间就更大。